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发布日期：2024-07-16 12:47 点击次数：93
6月的倒数第三天，又一笔沙特资金流入中国。
前年3月缔结意向书后，沙特阿拉伯国度石油公司（下称“沙特阿好意思”）签署最终公约，收购吉祥系企业与法国雷诺汽车的合伙公司HORSEPowertrainLimited10%的股份，总金额为7.4亿欧元。
算上这笔，本年上半年签署意向书及最终完成的沙特对华投资已达5项——来自中东地区最大经济体的资金，正在更往往地流向中国。除了阿联酋、卡塔尔等老神态，沙特成为中国企业的又一大金主。
机敏的投资者、企业家在更早之前就捕捉到了这一信号。
从2022年启动数千家中国投资机构与企业拜谒沙特，到前年10月那场火爆的改日投资倡议大会（FII），都展示着创投圈对沙特汹涌的存眷与幻思。在国内一级阛阓堕入酷寒之时，手合手巨资的中东财团，成为许多企业发奋争抢的金饭碗。
而围绕这个五个时区之外的海湾国度，仍有许多疑问：也曾禁闭的伊斯兰国度，为什么思要投资中国？资金开始于哪，又流向了哪些公司与投资机构？抱着策动而来的中国淘金者，得胜率能有多大？
一、石油成本涌入中国
沙特的投资网罗并不复杂。事实上，投资中国的主体主若是两个，沙特主权资产基金（PublicInvestmentFund，下称“PIF”），和沙特阿好意思。
它们都是沙特的国有成本。前者为沙特政府领有的投资基金，惩处着9250亿好意思元的总资产，位列寰球主权资产基金排行第9位。后者是民众最大的油气公司，领有全寰球最大的陆上油田和最大的海上油田。二者的臆度也极为雅致，沙特阿好意思既是PIF的投资对象，亦然PIF的资金开始。
比较海湾地区其他国度在更早之前就启动投资中国，沙特成本是一笔新钱——它的对外灵通，不外8年。
2015年之前，PIF有98%的钱都流向了沙特原土的基础竖立，唯有2%投资境外阛阓。
直到2016年，时任副王储的穆罕默德·本·萨勒曼（下称“小萨勒曼”）发布《愿景2030（Vision2030）》后，PIF才开启往往的对外投资。同庚9月，PIF晓谕向孙正义的软银愿景一期基金（VisionFund）注资450亿好意思元。
这是一笔极为富有的投资。小萨勒曼带队500东谈主，乘坐了13架公事机抵达东京，与孙正义的会谈只不竭了45分钟，就作念出了投资决定，平均每分钟10亿好意思元。这不仅使PIF成为愿景基金最大的出资方，也让孙正义成为民众规模最大、1000亿好意思元基金的惩处者。
PIF董事总司理鲁马扬将两边的相助刻画为一场“对于愿景的缔盟”——孙正义为愿景基金筹备的投资标的，与PIF在2016年定下的物联网、东谈主工智能、机器东谈主和人命科技四个标的“统统吻合”，他们都思要投资民众科技规模的独角兽。愿景基金的官网上也这么写着：“SharedVision，AmplifiedAmbition”（分享愿景、放大策动）。
随后，PIF借助愿景一期基金，盘曲投资了中好意思多个科技公司，有前几日市值第一的英伟达，也有饿了么、字节朝上、滴滴等中国互联网公司。
但PIF与孙正义的缔盟没能不竭。
愿景一期基金后期对Wework、Uber等方式的投资失败使其出现庞杂耗费，多半投资的软银模式也遭到阛阓的不招供——过度举高独角兽的估值，会拉长它们上市的时候。到了愿景二期基金募资时，PIF便不再参与其中。
这并不料味着PIF在中国投资的落幕。
相背，PIF启动以更为丰富的渠谈和方式购入中国资产，投资规模也比领先的4个标的更为平时。
2019年起，PIF先后与国内投资公司、科技公司以及处所政府相助成立了3支投资基金或投资机构，分歧是与中国投资公司CIC设立的20亿好意思元中国沙特产业投资基金（CSIIF）、与阿里巴巴设立的合伙投资机构易达成本，以及与深圳市福田区相助成立的蓝海太库（深圳）私募股权投资基金有限公司。
暴露过投资方式或意向的CSIIF与易达成本，都不局限于只投资中国或沙特的企业，而是把两边共赢摆在首位。
以易达成本为例，一期基金共投出18个方式，匡助极兔、华盛证券等中国公司落地沙特，也在当地设立新的合伙公司——2022年，沙特电信公司、易达成本、阿里云以及PIF旗下的东谈主工智能公司等共同出资成立云筹备公司。
2023年，易达成本还晓谕其10亿好意思元规模的二期基金，获取了PIF旗下基金Jada的投资。
PIF也在通过旗下子公司，顺利对技能制造、文化文娱、AI等行业进行原土及境外投资。目下，PIF共设立94家投资组合公司，遮掩13个行业。
最新一笔是在本年5月，PIF全资子公司Alat与联思集团签署政策相助框架公约，前者将为联思提供20亿好意思元无息可换股债券投资（可换股债券指投资者可将债券治愈成公司股票），而联思则需要在沙特都门利雅得，新建中东和非洲市形势区总部，并在沙特新建个东谈主电脑与服务器制造基地。
此外，PIF是沙特NEOM方式及旗下基金的主要资金开始。
NEOM的含义是“新改日”——它筹议破耗5000亿好意思元，在沙特北部的沙漠、群山以及红海之间，建立起一座面积为26500平方公里的新区（等于37个新加坡面积总额），其中包含一座长达170公里的线性城市“TheLine”，能让100万户住户享受不卓越5分钟路程的生涯圈。
前年，NEOM晓谕设立50亿好意思元的战投契构，新改日城投资基金（NEOMInvestmentFund，下称“NIF”），筹议投资于能匡助NEOM完结其方针的公司，比如聪惠驾驶、清洁动力等。
小马智行在前年获取了NIF1亿好意思元的投资，当作条款，小马智行需要与NEOM成立合伙公司，面向沙特新改日城乃至中东及北非地区开展自动驾驶研发与制造，并部署自动驾驶服务车队以及智能汽车相关的基础身手。
除了在一级阛阓成就中国资产，PIF也在持有中国公司股票以获取财务答复。把柄好意思国证券交往委员会暴露的PIF2023年第二季度持仓陈诉，PIF买入了阿里巴巴42.14万股股份，总投资额达到1.214亿好意思元。
沙特阿好意思相同是沙特成本投资中国的一大开始。
2023年，沙特阿好意思是对中国投资最多的外企之一。沙特阿好意思卑劣业务总裁穆罕默德·卡塔尼此前暗示，沙特阿好意思2023年与中国相助伙伴签署了价值高达80亿好意思元的相助公约。
沙特阿好意思在中国的大额顺利投资基本是石油产业的中卑劣业务。光是本年上半年，沙特阿好意思在中国已完成1笔大型投资，并达成了两笔筹议投资的相助框架公约和原谅备忘录。
石化方式之外，沙特阿好意思也在通过不同方式投资其他规模。
一种方式是沙特阿好意思至极子公司顺利投资，包括入股吉祥汽车与雷诺的合伙公司，筹议与华东谈主运通成立合伙企业，在北京新建非金属材料立异中心，与宝钢股份共同投资设立钢板制造厂。
另一种则是通过旗下的风险投资基金，对初创公司、新技能进行投资。
沙特阿好意思风险投资公司惩处着三支基金，其中Prosperity7基金对中国投资最多，在北京和上海都设有劳动处。
Prosperity7的名字开始于沙特阿拉伯第一口打出石油的油井，亦然沙特阿拉伯钻探的第7口油井，被称为“闹热之井”。本年1月，沙特阿好意思给旗下风险投资公司增拨40亿好意思元，使该公司的资金规模从30亿好意思元加多至70亿好意思元，Prosperity7的规模也从10亿好意思元增至30亿好意思元。
据企查查数据，从2020年于今，Prosperity7已投资了包括聚禾生物、宏景智驾、傅利叶智能科技在内的15家中国公司，触及规模包括医疗健康、东谈主工智能、新动力汽车、金融支付等。
本年5月，Prosperity7还参与到对智谱AI的新一轮投资，该轮投资金额约为4亿好意思元。这意味着，沙特也加入到中国当下最为火热的大模子战斗之中了。
二、黑金帝国不思依赖石油了
你能很罅隙发现，沙特的投资规模极端平时，除了石化，还有东谈主工智能、自动驾驶与新动力汽车、物流、云筹备等新兴科技，致使文娱——这些都是沙特也曾所零落的。但沙特最不缺的，即是从地下滚滚连接涌出的黑金。
于是，一个宏伟构思降生了——费钱扫货民众优质资产，投资先进技能，最终改换沙特依赖石油的经济步地。这个构思来自于《愿景2030》，这是沙特版块的矫正灵通。
尽管从上世纪70年代启动，沙特就建议要引申经济多元化，但直到2015年，沙特卓越70%的国度收入仍然来自石油工业。而那一年，国外油价不竭走低，到2015年末时每桶油价已跌至37好意思元——彼时沙特要完结财政均衡的预期油价是106好意思元。
因此2016年4月，小萨勒曼晓谕了《愿景2030》这项策动勃勃的国度筹备：到2030年时，投资交易沙特阿拉伯不再统统依赖石油收入，而是转型为一个多元化经济体，并成为“阿拉伯与伊斯兰寰球的中心、民众投资强国以及亚欧非关节”。
更为具体的方针包括，要使沙特阿好意思从一家石油坐蓐企业转型成为一个民众化的产业集团；PIF资产从6000亿好意思元加多至7万亿好意思元；沙特非石油收入由2015年的435亿好意思元增至2666亿好意思元；女性职责参与率从22%擢升至30%等。
从2016年启动，沙特经验了一场从经济到社会文化的剧变。
当作沙特“主要经济催化剂”和“完结2030愿景的蹊径图”，PIF的改换最为透彻。
2016年起，PIF采纳新的投资策略。在对外投资方面，除了获取财务答复、加多基金资产，PIF有更大的策动，但愿发掘在石油之外，对沙特产业转型有效的新规模，以及把技能与东谈主才带回沙特。
“因为沙独有好多规模还处于低发展阶段，致使有些规模在沙特还不存在，咱们要找到和激活这些规模。”PIF董事总司理鲁马扬在早期禁受采访时说，“如果不错将公司的业务开导至沙特，这个答复将会是双倍的。”
这个想法也体目下PIF之后的诸多投资条款里，比如让联思在沙特建立新的制造中心，让小马智行在沙特作念自动驾驶服务车队以及智能汽车相关的基础身手。在PIF收购好意思国电动汽车制造商Lucid89亿好意思元的股份后，Lucid也在沙特建立了新的坐蓐线。
而文娱成为PIF在科技、汽车与新动力等规模之外的弥留投资标的，也与沙特鼓舞通盘社会无为化相关。
宗教警员权力的大幅缩减、女性权益的松捆与文娱禁令的拔除是沙特社会民风矫郑重由的弥留符号。
也曾不错纵欲判断一个东谈主是否抵触教义、而对其进行抓捕和惩责的宗教警员，在2016年4月后权力被大幅为止，比如不可稽查他东谈主的身份证件，不得在街头追赶嫌犯。
2017年9月，沙特女性终于领有驾驶的职权。2018年2月起，女性不再需要先征得男性支属原意才调创业，同庚3月，女性领有仳离后对联女的监护权。
亦然在2018年，沙特第一家买卖电影院在都门利雅得开业，《黑豹》成为沙特在电影院封禁35年后，第一次公映的买卖电影。
不外，在一系列潜在发展契机中，沙特如故最垂青东谈主工智能。它更思要成为下一个硅谷。
据媒体报谈，PIF正在筹议设立一个约400亿好意思元的基金（金额远超风投公司经常筹集到的资金，软银除外），投资与东谈主工智能规模相关的初创企业，包括芯片制造商和数据中心。
本年春天，PIF代表前去好意思国，与硅谷顶级风投公司A16z推敲了潜在的相助关系，后者曾投资过Openai、Facebook、Twitter、Instagram等多家科技公司。
东谈主工智能方式的投资成本极高，就连OpenAI首席实行官SamAltman都在向中东另一巨头阿联酋寻求多半资金。如果基金顺利成立，沙特将会成为民众最大的东谈主工智能投资者，向2030年的转型梦思更近一步。
三、中国的淘金契机与成本
事实上，如果去看沙特的对外投资幅员，好意思国才是沙特投资的最大头。但沙特也需要中国。
在新动力、5G、云筹备等沙特所垂青的科技与制造规模，中国具备富足的产业上风。
坐蓐光伏电板的上游原料多晶硅，中国的产能在2023年底达到210万吨，占民众产能的93%。光伏组件民众排行前十的企业里，中国企业占七家。国内的新动力汽车产销量也占民众六成以上。
中国速率也被中东笃定。
据《财经》报谈，专注于自动化的中东科技公司btr.tech首创东谈主艾杜纳卜暗示，我方在向其他国度的公司建议但愿在六个月内完成筹议部署时，被对方见知不可能，但在相助的中国企业何处，成为了可能。“我不知谈咱们的中国相助伙伴什么时候就寝，因为他们老是在职责。”
中国的投资机构与企业，相同也需要沙特的资金与阛阓。
东谈主民币基金与好意思元基金的募资越来越难，投向一级阛阓的钱也在变少——2023年，中国一级阛阓合座融资额下跌32%至约4800亿元东谈主民币。
也曾鼓舞中国互联网和科技风靡云蒸的力量来自于好意思国成本，但鄙人一代产业眼前，两边的相助契机越来越少。前年8月，好意思国总统拜登签署一则为止好意思国个东谈主和企业投资中国半导体、量子筹备和东谈主工智能（AI）企业的行政呐喊。之后，本年6月，好意思国财政部进一步发布的最新草案，公众意见征求截止日历为8月4日。
那些依然投入好意思国的与中国相关的公司，也在碰到阻滞。Tiktok剥离法案，Shein与Temu面对的合规压力，都是这一趋势的注脚。
比较之下，沙特与中国之间的相助远景显得极端广博。2022年12月，中国和沙特成为“全面政策相助伙伴”，共同鼓舞“一带一谈”倡议和沙特“2030愿景”相助。本年，中国更是牵线沙特和伊朗完成“世纪大妥协”，两边通宵之间成了“亲密好友”，中沙关系在政事和经济两方面同期快速升温，显暴露许多新契机。
沙特的大门向中国企业掀开，沙特动力大臣阿卜杜勒-阿皆兹·本·萨勒曼还在中阿企业家大会上暗示，沙特但愿与整个东谈想法开相助，“沙特无用参与零和游戏。咱们笃信，民众机遇如斯之多”。
即便如斯，思要从沙特淘金得胜，也莫得那么容易。
沙特一家研究公司的首创合伙东谈主在禁受36氪采访时说，2023年迥殊百家GP来过沙特，但莫得一家真确募到了钱。比较阿联酋、科威特、卡塔尔另外三个海湾国度的主权基金，“PIF的钱其实最难募”。
最为压根的原因，是沙特成本需要承担促进经济转型的政策任务。
换个角度说，唯有那些自己业务八成匡助沙特完善产业链，将技能与东谈主才果真带去沙特，挑升愿匡助这个灵通不久的国度进行长久发展的企业或投资机构，才会更容易获取沙特成本的爱重。但并不是整个前去沙特的淘金者，都看懂了写在《愿景2030》里的投资逻辑。
当中国企业真确落地沙特之后，它们还需要面对投入一个新兴阛阓的筹谋成本与文化冲破。
2021年，沙特政府晓谕“区域总部筹议”，章程从本年1月1日起，住手与中东区域总部不在沙特的公司作念生意。在此之前，跨国企业更多把区域总部设在阿联酋的迪拜。
尽管沙特给区域总部迁至利雅得的跨国企业提供为期30年的零所得税优惠，但沙特相关法律法规定程，区域总部不可开展任何买卖活动，产生买卖收入，只能从事企业里面的研究、培训、阛阓营销等总部职能活动。
此外，沙特对当地企业还有“沙特化率”的要求，要求企业必须雇佣一定比例的沙特东谈主。
这是2011年，为了顶住企业大规模招聘外籍职工（特别是印度籍），以及沙特原土的高闲静率，沙特劳工部推出的轨制。
把柄沙特化率的不同，企业会被分为红色、初级绿、中级绿、高等绿和白金等五个层次。不同层次的企业在招聘、签证、奇迹鼎新等方面享有不同的政策待遇。比如，红色层次企业无法为非沙特职工提交新的职责签证，还会面对失去现存非沙特工东谈主的风险。
但招聘、培养土产货东谈主也需要更长的时候与成本。极兔中东CEO肖忠秋曾在采访中提到，极兔花了一年时候，才招聘到千东谈主规模的职工。而为了达到沙特化率招募的沙特东谈主，不肯意作念下层职责，企业只能安排他们去作念仓库惩处，准确率也才刚过50%。
另一方面，迟缓无为化的沙特也仍然存在一些与中国社会不同的传统禁忌，比如严禁饮酒，饮酒与暗里酿酒会受到刑罚——这些都被写入在商务部撰写的沙特对外投资相助指南里，教导投资者与企业家们多加细心。
尽管艰巨重重，但中国对沙特的存眷尚未降温。
何处确切还有着充足的契机——PIF的资产惩处规模在不竭增长，况兼距离2030年2万亿好意思元的方针，还有一万多亿好意思元的距离。鲁马扬曾说，届时2万亿好意思元对沙特原土和国外阛阓的投资会各占50%，对于中国企业和投资者来说，那是无法挣扎的资产与改日。
参考府上：
误点Latepost：《海湾淘金：中国公司奔赴另一场招商引资》
中国新闻周刊：《中东资金，来华“扫货”》
财经十一东谈主：《沙特阿好意思可能是2023年对华投资最多的外企》
暗涌Waves：《向沙特跋涉：中国创投圈「西纪行」》
36氪：《独家专访民众最有钱的基金：软银愿景之后，沙特的钱正在对准中国》
财经：《中东风向标|中国投资东谈主若何看“中东淘金热”》
晨哨并购：《2030年方针2万亿好意思元AUM，揭秘沙特第一大基金PIF的八个投资池》
新资产：《主权资产基金“沙特模式”：PIF的民众化与原土化》