让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
发布日期：2025-05-06 12:28 点击次数：152
北京时分5月3日晚9点，投资界年度嘉会伯克希尔-哈撒韦激动大会就要进入问答门径。“股神”巴菲特阐明将全程参与，携他的CEO接班东谈主——伯克希尔非保障业务的崇拜东谈主阿贝尔（Greg Abel）以及保障业务崇拜东谈主贾因（Ajit Jain）共同回应激动发问。
巴菲特在本年2月发布的2024年度激动信中阐明，本年传统开场的半小时电影门径取消，激动大会问答则提前一个小时初始，问答上半场从好意思国奥马哈当地时分5月2日早8点执续到10点30分，休息半小时后，下半场从11点执续到下昼1点，即北京时分3日凌晨2点实现。和前年一样，本年依然由CNBC进行问答的全程直播（点击检察前年激动大会问答图文直播）。
本年是巴菲特收购伯克希尔公司60周年，也可能是伯克希尔“巴菲特期间”完了的初始。本年的激动大会问答总时长比前年减少约一小时，镌汰至四个半小时，可能等于为了互助巴菲特的乐龄作出协调。本年8月，巴菲特就将年满95岁。
巴菲特在2月发布的激动信中明确示意，“要不了多久”阿贝尔就会接班。信中写谈：
“到了（我）94岁，格雷格·阿贝尔要不了多久就会接替我担任CEO，并将撰写年度信。”
因此，本年的激动大会也被视为史上最攻击的一场，可能是巴菲特终末一次全程参与的激动会，投资者要准备为一个莫得巴菲特掌舵的伯克希尔作念好准备。
比较往年，投资者将更珍贵可能是终末一次巴菲特在伯克希尔平台万古分共享投资理念和训诲的契机，可能更关注伯克希尔责罚层的“接班”贪图、巴菲特接班东谈主阿贝尔将来在公司的脚色和计谋场所、巴菲特描摹的伯克希尔发展蓝图。
同期，在特朗普政府挑起生意战之际，投资者更关注，巴菲特若何看关税对伯克希尔旗下无边业务影响及好意思国经济的远景，是否4月找契机抄底，在不笃定性极高的环境下，伯克希尔如何愚弄弘大的现款储备、比如进行新的收购或回购，对巴菲特情愿主要投资的好意思股、尤其是苹果这类对关税敏锐的重仓股，会否休养执仓，若可能抛售，又是什么原因，还关注对中日等国际市集的布局。
关税影响、经济远景，极高不笃定环境下的投资策略与市集信号巴菲特频繁会要求激动不要将话题引向政事。但本年的激动大会上，他可能难以绕开政事话题。因为特朗普政府的生意战正在冲击股市和投资鸿沟，同期也会影响伯克希尔的其他业务。举例，关税瞻望将导致Geico等汽车保障公司的维修本钱上升。
CFRA Research的分析师Cathy Seifert 以为，伯克希尔“骨子上是更无为经济的缩影——其好多业务都将受到影响”。投资者会但愿、并接待巴菲特就关税进行充分的评估和照看。值得关注的是，巴菲特此前曾将关税称为“战争活动”。
目下，华尔街的经济学家广泛警告，好意思国可能濒临经济阑珊。由于伯克希尔领有无边业务，其股价对经济的任何下行风险都将相称敏锐。是以这些业务也处于阑珊冲击的前沿。投资者 会但愿了解巴菲特对好意思国经济远景的判断，密切关注他是否会络续抒发对好意思国经济有信心。
伯克希尔为头号重仓股的Check Capital Management 的独创东谈主 Steve Check 示意，他但愿，巴菲特最攻击的是能够公开反对关税，全国都关注巴菲特不得不作出的表态。
投资者还关注，巴菲特是否会愚弄4月曾发生的好意思股大跌契机，寻找合适脱手的廉价金钱，并为伯克希尔的交游奠定基础。Aptus Capital Advisors 的投资组合司理 David Wagner 示意，好多投资者“倾向于将沃伦视为指路明灯”。
伯克希尔估值偏高 阿贝尔接办会否唠叨不派息传统固然伯克希尔本年以来发扬优异，但投资者需要关注巴菲特卸任后可能带来的潜在风险和变化，包括高估值、将来盈利增长的挑战、股息政策的篡改以及投资策略的休养。
伯克希尔A类股的市净率目下为1.7倍，为2007年以来的最高水平，基于2025年预期收益，市盈率为25倍，高于标普500指数约20倍的市盈率。分析师瞻望，将来一到两年内，伯克希尔的盈利增长可能有限。投资者需要警惕高估值带来的风险，并评估其将来是否能执续跑赢市集。
算作“钦定”的巴菲特接班东谈主，阿贝尔瞻望将在本次激动大会承担更多的答问责任，投资者有契机评估他的开拓作风与投资理念。
巴菲特长期以来一直反对派发股息，以为将公司收益和现款保留在手中更好。但跟着他安定退出，这一政策可能会发生篡改。好多大型盈利公司，包括Alphabet和Meta Platforms，都已初始派发股息。KBW的分析师Meyer Shields以为，派发股息可能成为阿贝尔展示开拓力，同期保执公司文化的好步履。股息政策的变化将对投资者的投资陈述产生平直影响。
接班东谈主贪图与伯克希尔将来 责罚层休养、巴菲特子女将来影响激动们可能会期待巴菲特对伯克希尔将来作出明晰的解读。算作巴菲特接班东谈主的阿贝尔将来在伯克希尔中的脚色和计谋场所备受瞩目。投资者可能但愿了解更多的责罚层变动情况。
巴菲特离开伯克希此后，公司可能出现责罚层休养，现年73岁的贾因可能去职，可能由伯克希尔保障业高管Joe Brandon接替。两名投资司理Todd Combs和Ted Weschler可能继承3000亿好意思元控制的股权投资组合。投资者仍需不雅察，阿贝尔会对股票投资组合有何影响。
巴菲特目下执有伯克希尔14%的股份，因执有的是由超等投票权的A类股，是以领有30%的投票权。由于执续捐赠股票，巴菲特的执股量每年略有下落。巴菲特的两名子女苏茜和霍华德目下也在伯克希尔董事会任职，他们将掌控巴菲特示寂后执有的股票相信。
尽管跟着股票捐馈遗慈善机构，眷属的影响力将安定松开，但在巴菲特示寂后的领先几年，利好配资他的子女仍将对伯克希尔有很是大的影响。眷属与行状司理东谈主共治的款式将如何演变，成为长期不雅察者的关注焦点。褒贬以为，巴菲特的子女可能会阻挡分拆伯克希尔，他们以为这种空洞性结构对公司成心。
超3000亿现款如何用于投资，会否收购西方石油、好意思味可乐致使百事，回购后劲本年2月公布的四季度财报自大，伯克希尔现款储备达到创记载的3342亿好意思元，委果是前年同期的两倍，占公司净金钱的53%。手执无数现款，巴菲特会若何愚弄这些资金就成为投资者的热议焦点。
投资者关注伯克希尔，是否会愚弄跳动3000亿好意思元的执现进行大限制投资？是否会延续巴菲特的价值投资理念？ 巴菲特开拓下的上一次超百亿好意思元要紧收购是在2022年，其时伯克希尔以116亿好意思元收购了保障公司Alleghany。那一年，巴菲特还大举扫货油气公司，比如一季度逆势加仓的410亿好意思元中近半都是石油股，尤其是西方石油和雪佛龙。
投资者可能但愿看到伯克希尔像2022年那样的大手笔收购和投资，但KBW的Shields以为，期待伯克希尔重磅行动的投资者可能会失望。毕竟，除了2022年外，巴菲特在曩昔五年里对新投资一直执严慎立场，而伯克希尔在曩昔五年中有四年的股票投资都处于净抛售状态。
还有褒贬指出，巴菲特2016年对飞机零部件制造商Precision Castparts的340亿好意思元超等收购令东谈主大失所望。该公司在新冠疫情技艺遭重创，收购还未规复到十年期的水平，当今的价值可能和当初的收购价很是，而标普500指数同期高潮了两倍。2017年至2024年伯克希尔分三阶段以130亿好意思元收购的卡车站运营商Pilot交游发扬一般，前年该司税前收益下落42%至6.14亿好意思元。
不外，巴菲特仍可能篡改防范，寻求收购西方石油剩余72%的股份，或者可能尝试收购像D.R. Horton或Toll Brothers这么功绩低迷的大型房地产公司。百事公司的股价跌至五年来的最低点，巴菲特简略会对它产生兴味。然则，磋商到巴菲特长期执有好意思味可乐，这份诚心度可能让他将算作好意思味可乐强敌的百事可乐摒除在外。
投资通信作者、《巴菲特和芒格随心阐述》作者Alex Morris提议两种巴菲特可能的收购行动：收购好意思味可乐或好意思国运通的剩余股份，并将它们独有化，为此区别需要进入约2800亿好意思元或1300亿好意思元。
至于巴菲特会不会像2008年金融危急技艺对高盛等公司那样进行计谋性扶植、尤其是在关税冲击市集时， Morris以为，需要比当年大得多的交游限制才气产生影响。
伯克希尔的无数现款缓冲还有另一个用途：一朝巴菲特退出导致股价暴跌，阿贝尔能够回购大量公司股票。Shields称：“巴菲特积存如斯多的现款，可能是在为责罚层过渡作念准备。”
巴菲特对苹果等重仓好意思股是否休养、对中日布局仅在曩昔一年，伯克希尔的投资组合就发生了戏剧性变化。2023年，苹果股票占伯克希尔投资组合价值的约一半，而亏蚀2024年底，苹果仅占其执股的22%。执仓占比14%的好意思国运通成为紧随自后的第二大执仓。
巴菲特在2月的激动信中示意，伯克希尔执有的“可交游股票”前年有所下落，但激动不错稳重，公司的投资策略不会篡改：大多数资金都将投资于股票，主淌若好意思国股票。投资者但愿了解伯克希尔的好意思股投资动向，
亏蚀前年第三季度，伯克希尔都集四个季度抛售苹果，其中前年二季度执股委果砍半、三季度又减执25%，到四季度才停手，执股保执在约3亿股。固然巴菲特可能不会进一步减执苹果，但苹果无疑是关税战升级景色下最受打击的科技巨头之一。投资者会风趣，巴菲特在这种景色下是否重启减执苹果，以及对苹果执仓的宗旨。
前年巴菲特曾示意出售是为了税务原因。马里兰大学金融学莳植David Kass以为，如果巴菲特络续出售，可能标明他以为苹果的估值依然满盈高，或者说，算作投资天才，巴菲特预感到了苹果可能濒临的风险，退避生意战和关税的冲击。
固然巴菲特在激动信中强调伯克希尔将主要投资好意思股，但伯克希尔在好意思国之外地区的投资布局相同备受瞩目，尽头是在生意垂危景色下。
激动信中，巴菲特自大，伯克希尔对五家日本商社——伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友的投资不停加多，贪图长期执有这些股份数十年，并情愿撑执它们的董事会。巴菲特还赞好意思了日本商社应时加多股息、审慎回购股票的作念法，以及比较好意思国同业更为克制的高管薪酬政策。
这五大商社规划范围无为，波及国际油气出产、三文鱼滋生、电视购物等多个鸿沟。自2020年巴菲特初度晓示投资五大商社以来，这些公司的股价发扬依然跳动日经225指数。
自2022年8月初度泄漏减执比亚迪以来，巴菲特两年内屡次减仓，亏蚀前年7月，在比亚迪港股的执股比例从快要20%降至不及5%。7月后，伯克希尔的任何进一步减执都无需公开泄漏。投资者会但愿了解巴菲特如何看待中国金钱，会否再投资比亚迪或其他中国股票。
风险指示及免责条目 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资建议，也未磋商到个别用户非凡的投资宗旨、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否安妥其特定景色。据此投资，背负自夸。