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发布日期：2024-06-23 22:30 点击次数：188
（原标题：12.10东吴期货色种呈文-【双焦，铁矿石，玻璃纯碱，螺纹钢，沥青，LPG，甲醇，聚烯烃】）
品种呈文撮要
2023
12/10
双焦
?焦炭：本周焦炭第三轮提涨暂未落地，焦企利润依然偏低，焦炭供应呈收缩景况。需求端，日均铁水产量本周回落彰着，下降到230万吨以下。供需有所转弱，然则卑鄙铁水继续回落的空间有限，近期钢价如故偏强运行，臆测焦炭下周颠簸为主。
?焦煤：焦煤现货价钱稳中有涨，供应略有回升，但安全查验依然严格，是以产量复原并不彰着。需求方面，焦炭第三轮提涨暂未落地，钢厂也多数处于亏空景况，上游价钱涨幅快于卑鄙，市集厚谊有所回落。现在看供需紧缺样式有所缓解，但低库存和供应偏低的问题如故存在，臆测盘面高位颠簸为主。
?风险教唆：
•供应减量超预期，盘面延续强势；
•钢材产量继续减少，带动原料价钱走弱。
螺纹钢
?上周主要不雅点：淡季讲预期，执行端的疲弱反而给了计谋更强的预期，同期原材料端低库存和补库存预期还在，资本的撑捏依然刚性，这一配景下钢价下方如故有很强撑捏。不外需要堤防的所在在于从巨额商品和股市的走势来看，市集对来岁预期并不彊，钢材从价钱和基差角度来看也估值偏高，再者需求参预传统淡季，一朝累库超预期，钢厂继续减产的预期也在，因此上方压力也很大，多种要素下盘面臆测颠簸为主。
?本周走势分析：盘面先抑后扬，周初在对国内经济刺激和穆迪下调中国主权信用评级预测后初始回落，然则后半周初始走强，一是资本带动，铁矿01合约价钱冲破1000整数大关，二是交游接下来的政事局会议和中央经济会议会开释利好。
?本周主要不雅点：基本面来看当下价钱撑捏如故很强，诚然铁水产量在回落，然则钢厂原料库存较低，原料总库存也不高，钢厂补库的预期如故很强的。另一方面钢材需求如故保捏一定韧性，热卷表需创年内高点，螺纹边缘下滑不彰着，成交也会偶尔走强，五大材还在去库。因此在当下样式下市集总体可能如故颠簸偏强的走势。
•1.供应偏低，铁水产量延续下降；
•2.热卷需求延续高位；
•3.五大材延续去库；
•4.矿价坚挺，高炉资本依然很高。
?风险点：累库超预期，宏不雅预期转弱
玻璃纯碱
?纯碱：纯碱本周期现货价钱延续上行。基本面而言，近期供应变化不大，个别企业开工迟缓复原，臆测下周初始小幅回升。需求端，跟着价钱高潮，卑鄙按需采购为主。卑鄙前期补库，近期库存有所回升，关于继续加价回击加多。另一方面，跟着国表里价差捏续高潮，有些企业初始采购海外纯碱。跟着供给复原，卑鄙投契和补库松开，去库放缓，臆测接下来纯碱价钱高位颠簸为主。
?玻璃：玻璃近期价钱的高潮主若是纯碱和预期的带动，市集对来岁计谋刺激下齐全仍有很强的期待。不外最近现货价钱偏弱，主若是天气转冷，朔方需求欠安。供需来看，本周有企业600吨产线放水，下周暂无明确点火、放水产量，供应略有下降，不外异日仍有2400吨/天的待出玻璃，年底钱日熔量还有进步空间。需求端，卑鄙接货意愿转弱，盘面捏续拉涨流程中也一直升水现货，给了中游生意商套利的契机，跟着盘面回落，后期需求也将转差。库存端，主若是上游库存转到中游，卑鄙补库依然较低。总体而言，玻璃价钱靠近现货和需求走弱的压力，短期或有所回调。
?风险教唆：
•1. 纯碱供应大幅开释；
•2. 玻璃需求超预期。
铁矿石
?上周主要不雅点：铁水产量以稳为主，同比保捏增量，口岸库存小幅加多，钢厂铁矿库存同比跳跃旧年，基本面变化不大，铁矿供需相对踏实，臆测盘面高位颠簸为主。
?本周走势分析：盘面延续偏强的走势，市集预期乐不雅加上盘面贴水现货，价钱高潮成立基差。
?本周主要不雅点：诚然铁水产量继续回落，但现在铁矿的矛盾并不越过，盘面依然贴水现货，钢材供需也莫得恶化，卑鄙补库预期仍在，在这一配景下，臆测铁矿价钱有望延续颠簸偏强的走势，现货黄金交易操作上忽视多单继续捏有。
•1.供应以稳为主；
•2.需求延续回落，继续下降空间不大；
•3.口岸延续累库，钢厂暂无彰着补库；
•4.价钱进取成立基差。
?风险教唆：
钢材舛错超预期
沥青
?上周主要不雅点：尽管现货市集疲软，但跟着部分真金不怕火厂初始开释冬储条约，市集买盘预期加多，若冬储样貌胜利则将为期货价钱托底。忽视择机布局沥青06合约多单。
?本周走势分析：比拟在顺风局乱杀，在顶风局坚挺才更显好汉气质。本周资本端原油进一步下降，捏续给以沥青纯属。沥青盘中彰着抗跌，主力BU2403周线高潮0.38%，与SC主力周线下降3.72%，布伦特原油周线下降5.20%（布伦特周线抑止本事与国内期货不同，略有偏差）酿成昭彰对比，冬储底部效应彰着。
?本周主要不雅点：行业数据角度边缘改善：近期沥青供减需增，厂库出现一定减少。
?主要不雅点同上周一致：尽管传统需求淡季现货市集疲软，但跟着部分真金不怕火厂初始开释冬储条约，市集买盘预期加多，若冬储样貌胜利则将为期货价钱托底。忽视择机布局沥青06合约多单。
?风险教唆：资本端波动风险，沥青库存变化
LPG
?前期不雅点：12月沙特CP价钱略高于预期出现高开，但举座提振相对有限，盘面举座看守舛错。刻下宽松的基本面仍然是盘面舛错的主要原因。因好意思国看守较高的出口，因此近期远东到货较多，供应方面相对敷裕，而日韩以及中国的买兴皆相对较弱，我国PDH装配利润倒挂，开工率看守低位下，化工需求低迷，因此远东部分生意商推敲倒卖中东货。东南亚点火需求较为坚挺，但好意思国因巴拿马运河拥挤问题绕行苏伊士运河后也可自豪部分的东南亚需求，因此供应仍然敷裕。
?刻下走势：现货市集较期货详察对强势，广州石化民用气出厂价5250元/吨，上海石化民用气出厂价至5150元/吨，华东成为刻下现货价钱凹地，受大部地区捏续降温天气影响，民用气效订价应增强，市集举座呈现北强南弱。
?刻下不雅点：现强气弱带来的高基差样式有待成立，然原油舛错导致国际市集走弱，降温后燃气需求的复苏使得国内现货坚挺，短期内强外弱分化样式将会看守。CP价钱捏平公布后市集上行驱动继续乏力，入口资本松动鼓励盘面颠簸下行，然刻下化工毛利初始成立，怜惜后续化工端对盘面的底部撑捏。
?风险教唆：原油端大幅转弱；PDH装配利润捏续深度亏空，打压开工率及新装配投产进程；期旅店单数目大幅变动
甲醇
?上周主要不雅点：01合约的估值水平已回落至中等偏低位置，供应细目性收缩和需求端看守偏高位置对01合约仍有意好作用。诚然去库幅度预期有所减少，但迎峰度冬阶段周边使得煤价仍有撑捏，01合约的捏续下行空间有限。不外由于卑鄙烯烃价钱疲态尽显，因此进取弹性也不大，01合约举座以偏弱颠簸运行径主。推敲到主力合约换月在即，但05合约的估值水平偏高，何况后期跟着限气终了后供应和入口量的追忆以及卑鄙需乞降煤价淡季的莅临，从本事和空间上逢高作念空05合约更具有性价比。
?本周走势分析：抑止至12.8日盘收盘，甲醇主力合约报收2441元/吨，环比上周下降57元/吨，跌幅在2.28%。甲醇期价继续区间颠簸，举座弘扬僵捏，01合约多空博弈。高入口以及煤炭预期偏弱，以致向下驱动或较强，2480元/吨以上的实足价钱将撑捏更多的伊朗装船，从而更有劲的扼制多头的接货意愿。
?本周主要不雅点：刻下不管是开工率如故产量现在均保捏在历史同期高位，气头装配所的带来的检会损失量也难抵煤头装配开工一直看守积年高位，执行端供应仍显压力偏大。传统需求的坐褥利润下滑和新兴需求的恒久亏空依旧是制约卑鄙开工的利空要素，季节性的需求走弱也使得卑鄙的高开工难以捏续。跟着江苏斯尔邦MTO装配的降负，市集对主力需求的担忧亦愈发显赫。主力合约完成移仓换月后，01合约继续交游的价值还是不大。跟着国表里限气泊车的迟缓进行以及元旦节前备货，甲醇期价或有阶段性反弹。推敲到05合约后期仍靠近着限气终了后供应和入口量的追忆以及卑鄙需乞降煤价淡季的到来，待05合约估值再度抬升后再去作念空更为相宜。
?风险教唆：口岸超预期去库；入口不足预期；煤炭价钱大幅反弹
聚烯烃
?上周主要不雅点：跟着价钱下降后库存去化彰珍摄叠边缘供给缩减增多，聚烯烃的作念空驱动略转弱，但相对高利润下作念多的细目性还不太够。近期基差已完成成立，重叠市集上中间商的套保压力减小，后续生意商的行径与基差的弘扬对期货价钱的指点性更强。若期货捏续下降而现货压力减小，基差走强后现货显赫升水，期货的反弹驱动将增强。而期货一朝反弹，基差再度收缩后，生意商的拿货意愿增大，对价钱亦将酿成负反应。总体而言，聚烯烃后期臆测偏颠簸运行，诚然驱动还偏空，但跟着库存去化和基差平水，作念空驱动转弱，向下空间较为有限，空单减仓为主。
?本周走势分析：抑止至12.8日盘收盘，PP主力合约报收7468元/吨，环比上周高潮26元/吨，涨幅在0.35%。PE主力合约报收8057元/吨，环比上周高潮125元/吨，跌幅在1.58%。
?本周主要不雅点：原油在OPEC+减产不足预期下下降，资本下移对聚烯烃价钱酿成累赘。供应端静态压力不大，但需求依然禁锢乐不雅、难见起色。库存以及估值环比去化，但向下还有空间。举座来看，聚烯烃看守偏弱运行，由于近期库存和仓单去化彰着导致PE弘扬偏强。从基差弘扬来看，在近两周稍显偏强的期货之下，基差再度彰着走弱，对期货单边走势的指点偏弱。周边交割，01合约本事有限，忽视推敲05合约。05合麇集烯烃臆测短多漫空，郑重者可待基差走强后介入05合约的PE多单。
?风险教唆：减产超预期；需求超预期；原油和丙烷价钱大幅波动；宏不雅计谋舞动