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发布日期：2024-06-23 22:54 点击次数：118
（原标题：东吴期货商讨所策略早参｜红海危险扰动效应消退，油价承压下行！后市如何走？）
玄色系板块：震动为主；能源化工：PTA装配负荷进步；有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强；农产物:外盘休市，暂时朦拢教会
2023
12/26
01
玄色系板块：震动为主
螺卷。盘面价钱窄幅震动，近期高下驱动都不彊，热卷略强于螺纹。当今看基本面对价钱的支握照旧相比强的，热卷需求保握，螺纹库存压力也不高，不外连接上升还需要阛阓厚谊改善，瞻望短期保握震动。
铁矿。群众铁矿发运高位增多，主如果年前冲量，到港受天气影响下降，瞻望下周回升，铁矿基本面变化不大，01基差基本缔造，05仍有通晓贴水，瞻望总体保握震动偏强走势。
双焦。昨日焦炭价钱略有回落，现货第四轮提涨短期看落地有一定难度，同期盘面基本平水现货，钢厂短期补库预期并不彊，因此短期暂时朦拢上行的驱动，但低库存高资本支握仍在，瞻望盘面震动为主。焦煤而言，国内供应保管低位，蒙煤通关高位，前期利多来回相比充分，短期瞻望震动为主。
玻璃。玻璃现货最近总体偏弱，供应保管高位，短期累库预期强，盘面上周有所反弹，昨日再次回落，阛阓预期不时扭捏，瞻望盘面震动为主。
纯碱。纯碱总体走势照旧偏弱的，基本面有转弱压力，自己上周开动累库，跟着供应复原，累库有可能会加快，驱动向下但价钱来到前期低位，瞻望会有反复。
02
能源化工：PTA装配负荷进步
原油。外盘原油昨圣诞节休市一天，内盘原油昨天上昼盘初下降，主要响应周五凌晨外盘跌幅，之后走势沉静，今晨外盘波动不大。红海事件的利多与安哥拉退群的利空对油价影响相互交汇，心思一月OPEC+本体减产情况。
沥青。12月第3周行业数据显现周度沥青真金不怕火厂开工率和出货量均季节性下降，厂库社库纷纷增多。期货层面，冬储形状奏凯或为期货托底。早盘油价握稳，沥青或震动稍强。
LPG。月度CP价钱预期小涨，且入口到岸价高位仍有支握，卖方挺价意愿较强，但辩论月底到船增多，阛阓涨势或受扼制，工业气方面，醚后碳四量价仍有进步预期，下贱需求跟进或有限，阛阓能源不彊，短期建议不雅望为主。
PX。价钱高位盘整，原油端价钱上升放缓，资本支握短期略显疲软，短期上行压力较大，供需面变量较为有限，前期多仓可稍作减仓，PTA装配负荷进步对PX需求端存有支握。策略建议：资本支握下难有大跌，中始终逢低作念多，短期价钱涉及上边缘，多单当令减仓。
PTA。新增装配动态：逸盛石化PTA总产能2255万吨，逸盛海南1#按酌量考试，2#装配投产提满；逸盛宁波、逸盛新材料降幅装配已复原，瞻望PTA负荷短期内有所上升，上周开动聚酯负荷出现小幅回落，短期恐供需面边缘走弱，悉数价钱依然奴婢资本端变动为主。策略建议：多PX空TA价差套利荡漾操作，单边多单止盈。
MEG。昨日乙二醇出现通晓回调，红海危险缓解打乱其上升节拍，且近期利多出尽，盘面价钱或握续回调。新疆中昆年产60万吨装配当今装配日产进步至1000吨，而后装配仍有进步空间。策略建议：短期恐濒临回调，前期多单逐步止盈，基于24年乙二醇举座的基调是低位作念多，大标的依然不错恭候充分回调后择机加入多单，或心思59正套。
PVC。期货价钱借助外力身分事件打破至6100元/吨以上，不外中始终来看影响身分有限，盘面厚谊主要奴婢事件发酵，不外夜盘可见价钱并未踩稳6100，因此中期行情或难以有更为乐不雅的期待。PVC基本面乏善可陈。策略建议：前期对提议05合约底部多单建议在6100-6200区间止盈，后续连接反镇压力较大，瞻望后续价钱转为震动运行。
甲醇。气头装配考试损失量低于预期，煤头装配开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的始终亏蚀依旧制约下贱开工，季节性的需求走弱使得下贱高开工难以维系，江苏斯尔邦的降负以及口岸某MTO装配1月考试亦导致阛阓对主力需求的担忧愈发权贵。现时伊朗地区的限气泊车已基本完了，利多出尽等于利空。与此同期，辩论到后期仍濒临着限气戒指后供应和入口量的纪念以及下贱需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。
聚烯烃。都鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的厚谊影响更大。PP履行端供需双减，现货黄金交易PE履行端供需双增，聚烯烃供需形势有所分化。PP存在供应增多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车装配存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新装配待投量偏多。而由于PE来岁新投产能蚁集在四季度，因此PE供应压力不大，而况地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致下贱乙烯端说明较强，进而对PE的资本支握走强。基于预期和资本端的影响，L-P价差近期彭胀通晓。不外从基差说明来看，contango形势显现举座阛阓相对较弱，握货意愿还欠安。而况近期估值中性偏高，资本上移需要压缩利润，价钱朝上的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。
棉花。节前备货，下贱订单有所改善，纺织企业库存稍许下降，棉价有所反弹，然而瞻望空间有限。一方面，现时纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的省略情味，USDA12月讲解下调国内破钞预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松形势配景下，棉价朦拢握续性的上升驱能源，策略上仍建议逢高沽空。
03
有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强
铜。库存保管低位，铜价高位震动。周一库存再度出现去库，铜库存偏低给到铜价下方较强支握，下贱节前巨额以回款为主，提货量瞻望有限，入口端尽管窗口转为关闭，但瞻望仍有前期余量流入，库存进一步去化的可能性偏低，基本面举座驱动有限，瞻望铜价保管高位震动。
铝/氧化铝。社库小幅累增，铝价高位回落。周一社库小幅累增，阛阓炒作厚谊部分消退，但悉数库存量依然偏低，短期低库存对铝价仍有一定支握，瞻望保管高位震动。氧化铝方面，供应问题依然有所松动，运力逐步开动复原，期货较现货阛阓出现通晓升水，进一步朝上的驱动有限。
铅。再生端保管减产，但弱需求配景下，电板厂开工不足，铅价纪念震动。
镍。宏不雅身分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产看成，供需宽松形势有望进一步扩大，心思原料端支握强度。策略上仍保管逢高布空不变。
不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步战略步伐，供需宽松形势配景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要心思节前补库力度以及原料端价钱支握强度
04
农产物:外盘休市，暂时朦拢教会
油脂。昨日CBOT阛阓因圣诞节假期休市，国内油脂阛阓在朦拢外盘教会的情况下走势较为沉静。当今油脂基本面偏空，主要因群众油脂油料举座供大于求，再加上此前巴西的天气炒作也跟着降雨的增多而缓减，不外原油的上升对油脂有一定支握，瞻望暂时油脂将保管震动走势。
豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，举座下贱饲料需求欠安，仅保管刚需，举座国内照旧处于供虚双弱的形势。菜粕因加拿大菜籽产量预估进步，国内供需形势也保管双弱场面。12月USDA讲解中性偏多，但不足阛阓预期。短期豆粕奴婢好意思豆走势，需密切心思巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆滋长。
白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，群众糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国复原性增产，多余预期或连接增强。当今国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量弥散，且中期国内增产，后续12月、1月参预压榨岑岭期后，糖源供应预期边缘好转，月度基本面由短缺逐步转向均衡或多余。
生猪。03盘面震动走强，收盘14110点。现货和盘面走势趋同，腌腊季节带动下，现货涨后阐明，朔方地区均价上升至7元/斤掌握，南边地区均价涨至7.5-7.7元/斤掌握。天下范围的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定支握。最近朔方猪瘟声息较小，阛阓抛压阐明，瞻望握续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化，标肥价差管制，肥猪充裕。举座来看，阛阓短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，朝上空间不大，保管看空不雅点。本轮收储起拍价22210元/吨。