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发布日期：2024-06-02 19:01 点击次数：106
上海证券有限职守公司于庭泽，马永正近期对长阳科技进行参议并发布了参接洽说《长阳科技初度隐敝：聚焦前沿，多膜并进新成长》，本论说对长阳科技给出买入评级，面前股价为12.56元。
长阳科技(688299)
投资节录
公共反射膜龙头地位厚实，居品多限制加快浸透。长阳科技反射膜稳居公共市占率第一，兑现了液晶显露全尺寸摆布限制隐敝，何况拓展了MiniLED反射膜、中小尺寸用反射膜等居品，完善居品矩阵，市占率有望握续晋升。2023年，公司反射膜兑现营收9.52亿元，同比+8.57%，销量1.44亿过去米，同比+17.37%，毛利率37.63%，同比+2.77个百分点，渔利双增。公司反射膜居品中枢目标反射率达到97%以上，为国际向上水平。
横向拓展膜类居品，向“十年十膜”方向奋进。光学基膜：期间壁垒高，亟待国产替代。公司通过研发提防改善透光率、雾度等中枢目标，收缩与海外巨头的期间差距；要点布局合肥8万吨/年光学级聚酯基膜形状，优化居品结构，扩大OCA离型膜基膜、显露用光学预涂膜占比，光学基膜业务毛利率有望握续改善。锂电板隔阂：EVTank预测2023-2030年公共锂离子电板出货量CAGR达到22.59%，隔阂市集有望稳步增长。公司在干法和湿法隔阂均有布局，其中干法隔阂已通过比亚迪等主流客户认证，利好配资并兑现批量坐褥及出货，计算隔阂产能共计16.1亿平米；产线大部分领受国产开采，形状投资和折旧本钱上风显赫。
坚握以研促产，成长动能强盛。公司中枢团队研发实力出众，何况预防研发参加，2020年以来研发用度率均达到4.5%以上；要点开发新式显露、半导体、5G、新动力汽车及储能四大摆布场景中严重依赖入口且急需兑现入口替代的关节性功能膜居品，除反射膜、光学基膜、锂电隔阂外，公司在半导体柔性电路板压合离型膜、透明聚酰亚胺薄膜（CPI薄膜）、光伏胶膜等居品方面齐有期间储备和产业化阐扬。公司拟建年产100万过去米无色透明聚酰亚胺薄膜形状，助力折叠屏手机材料的国产化，市集远景精深。
投资提议
咱们预测2024-2026年公司生意收入分歧为15.92/21.05/25.99亿元，同比增速分歧为27.00%、32.26%、23.44%，归母净利润分歧为1.18/2.21/2.82亿元，同比增速分歧为24.13%、86.77%、27.31%，EPS为0.41/0.76/0.97元/股，2024年5月30日收盘价对应PE分歧为30.22x、16.18x、12.71x。初度隐敝，赐与“买入”评级。
风险教唆
光学基膜、锂电板隔阂等形状诞生阐扬不足预期，CPI薄膜等新址品研发阐扬不足预期，反射膜等主营居品需求下滑，客户开拓不足预期。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，招商证券周铮参议员团队对该股参议较为深刻，近三年预测准确度均值为32.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.17亿，凭据现价换算的预测PE为30.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增握评级1家。